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【电力新能源 何昕/李轶奇/丁宁】深度报告《新能源Ⅱ/电力设备Ⅱ: 整车市场修复，电机电控借势起航》
新能源汽车电机电控行业处于竞争波动的市场，第三方动力总成企业市占率均在10%以下，产品差异化显著，具有产品和客户竞争力的企业有能力迅速脱颖而出。同时，15年以来，电机电控核心零部件国产化进程加速，将为行业带来20%以上的成本下降空间。17年补贴政策出台，是用物流车、乘用车的小型永磁电机将成为主流产品，利好相关企业。2017-2020年国内新能源汽车年产销增长150-200万辆时，电机、电控及动力总成的市场规模将从240亿元上升至480亿元，是新能源汽车零部件中弹性较大的细分市场。推荐标的，卧龙电气、江特电机、汇川技术、合康新能。
【金属能源矿产 陈雳/邱瀚萱】深度报告《钢铁Ⅱ/黑色金属: 乘军工东风，高温合金或迎强需求》
重要机型逐渐列装、可能进入批产，军机有补偿性增长可能；飞发分离模式确立，利好航空发动机国产化；以上共同利好国内高温合金产品订单，保守估计17-19年年均复合增速15%。钢研高纳系未来主要发动机供货商，估算钢研高纳17-19年毛利润年均复合增速27%；ROE预期向上推动估值水平切换，推荐钢研高纳。
买方反馈
国内（上海）：IPO提速导致市场杀估值，蓝筹配置价值凸显
市场风险偏好不断降低的市场，投资者更偏好确定性而非弹性空间，同时，从去年下半年开始IPO发行迅速提升，且还有延续的态势，导致次新股、成长股稀缺性减弱，因此，投资者认为今年整体会杀估值，创业版有下行空间。机构投资者普遍认为未来要加配蓝筹股。一方面是一季度保险、银行委外等增量资金的配置需求较大；另一方面是蓝筹股基本面普遍良好，在人气不足的市场里，是很好的防御品种。而对于具体板块的选择，投资者认为可着重关注前期涨幅较小且占指数权重较大的板块如：非银金融。尤其可以关注四季度受债市下跌影响后数据依旧不错的品种。
海外（HK）：投资者对年初市场偏谨慎，关注农业供给侧改革，周期性金融、原材料、医药及TMT成长龙头板块
昨日沪股通净流出12.66亿元，深股通净流入5.59亿元，沪港通南向净流入5.59亿元，深港通南向净流入2.66亿元。对于年初的市场，投资者的判断一向偏谨慎,新股发行快只是加速下跌的表面原因,早前提过偏利空的因素包括：1）防风险、去杠杆的总基调之下,债市阴云尚未消化；2）解禁和减持压力；3）宏观币层面上不太支持货币政策放松；4）地产调控会否进一步升级；5）外围因素特朗普即将不确定；6）春节临近，资金面总体并不宽松等因素持续发酵,大盘股目前估值不贵但中小市值个股整体估值仍难吸引资金,整体风险偏好可能继续偏弱。行业配置关注农业供给侧改革，受益于再通胀的周期性金融及原材料板块,及估值已经回调合理的医药及TMT成长龙头。
晨会分享
【电力新能源 何昕/李轶奇/丁宁】深度报告《新能源Ⅱ/电力设备Ⅱ: 整车市场修复，电机电控借势起航》
新能源汽车电机电控行业处于竞争波动的市场，第三方动力总成企业市占率均在10%以下，产品差异化显著，具有产品和客户竞争力的企业有能力迅速脱颖而出。同时，15年以来，电机电控核心零部件国产化进程加速，将为行业带来20%以上的成本下降空间。17年补贴政策出台，是用物流车、乘用车的小型永磁电机将成为主流产品，利好相关企业。2017-2020年国内新能源汽车年产销增长150-200万辆时，电机、电控及动力总成的市场规模将从240亿元上升至480亿元，是新能源汽车零部件中弹性较大的细分市场。推荐标的，卧龙电气、江特电机、汇川技术、合康新能。
【金属能源矿产 陈雳/邱瀚萱】深度报告《钢铁Ⅱ/黑色金属: 乘军工东风，高温合金或迎强需求》
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【金属能源矿产 陈雳/黄孚/孙雪琬/杨欧雯】深度报告《基本金属及冶炼Ⅱ: 铝价上扬的背后是原料成本的蹿升》
经历了一个月的震荡休整之后铝价近日连续上行，其中的原因何在？我们认为，供需端并未出现显著的支撑，电解铝复产和新投产的电解铝产能释放量仍在增加，五地库存持续上行。近期限产传闻四起，供给侧改革扩围的言论亦受到市场关注，但因电解铝行业在众多方面与黑色品类有区别，政策长端可期但短期内预期恐难持续主导行情。电解铝重要原料之一预焙阳极近半月内上涨超过20%或昭示，原料价格的上涨或成为抬升铝价的重要因素。因此建议关注预焙阳极完全自给的*st神火，预焙阳极和氧化铝双自给的南山铝业，以及国内氧化铝霸主中国铝业和氧化铝自给率正逐步提升的云铝股份。
【化工 刘曦/庄汀洲】首次覆盖《红宝丽(002165): 稳健前行的聚氨酯细分领域龙头》
红宝丽是国内聚氨酯细分领域的龙头企业，聚醚业务仍将保持稳健发展；异丙醇胺业务替代乙醇胺前景广阔；环氧丙烷业务立足自身产业链延伸，且采用先进环保型工艺，有望受益于行业未来的深度变化；公司收购雄林新材切入 TPU 薄膜领域，打造完整产业链，具备良好的协同效应和市场前景。我们预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.20、0.29、0.40 元（考虑增发对于公司股本和盈利的影响），给予公司 2017 年 32-35 倍 PE，对应股价为 9.3-10.2 元，首次覆盖给予“增持”评级。
【金工林晓明/黄晓彬】深度报告《生命周期基金Glide Path开发实例》
结合目前我国养老市场发展对净值型、长周期产品的客观需求，以及当下FOF型基金产品的发展机会，系列研究介绍美国生命周期基金（或称目标日期型基金，Target Date Fund）发展历史与现状，生命周期基金股债配置比例曲线Glide Path开发实例等。本文是国内首篇深度分析Glide Path设计方法的券商研报，获得包括社保、保险、公募基金资产配置部、养老金管理部、指数与量化投资部、产品开发部等的积极关注。
【汽车 谢志才/陈燕平】《江淮汽车（600418）：嫁接优质伙伴，新能源蓄势待发》
1、江淮汽车在电动汽车领域深度布局，形成了领先的电动汽车产品正向开发能力。目前公司与蔚来汽车和大众汽车的合作合资事项正按计划推进，多方合作空间广阔，成就江淮成为电动汽车新巨头。2、新换代S3将助力公司继续巩固小型SUV领域的优势，2017年二季度即将上市的紧凑型SUV S7有望贡献显著增量，预计公司2017年SUV累计销量将超过30万辆，提升公司盈利能力。3、公司2016年完成定增募资约45亿元，其中40亿元将投向电动汽车研发，彰显公司深度布局电动汽车的决心。2016年8月，公司实施股权激励计划，助力公司长远发展。4、我们认为公司已经进入了可持续的高速增长期，与蔚来和大众的合作有望分别在2017年和2018年落地生产，未来发展空间广阔，维持“买入”评级！
即时报告
【策略 戴康/曾岩/藕文/张馨元】《ROE上行周期的PB修复买什么？》
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